핵심 요약
- JPMorgan은 2026년 시장을 주도할 4대 기술주로 Alphabet, Amazon, DoorDash, Spotify를 제시했습니다.
- AI 테마가 지속적인 시장 초과 성과를 견인할 것으로 분석하며, 해당 기업들의 성장 잠재력을 높이 평가했습니다.
- 특히 Alphabet과 Amazon은 강력한 AI 전략과 저평가된 밸류에이션을 바탕으로 유망한 투자 기회를 제공할 것으로 전망했습니다.
뉴스 상세
2025년은 기술주가 시장 랠리를 이끌었지만, 고평가 우려와 인공지능(AI) 투자의 실질적 성과에 대한 신중론도 제기되는 시점이었습니다. S&P 500 기술 섹터는 올해 22.5% 상승하며 최고 성과를 기록했고, 기술주 중심의 나스닥 종합 지수 또한 20.1%의 상승률로 주요 지수 중 가장 뛰어난 모습을 보였습니다. 이러한 상황에서 JPMorgan의 수석 애널리스트 Doug Anmuth는 AI 테마가 ‘우량 성장주, 모멘텀주, 그리고 매그니피센트 7’ 주식들의 지속적인 초과 성과를 이끌 것이라고 밝혔습니다. 그는 AI 관련 생산성 향상이 아직 투자자들에게 충분히 평가되지 않고 있다고 강조했습니다.
JPMorgan은 2026년 승자가 될 네 가지 기술주를 선정했습니다.
- Alphabet ($GOOGL): ‘비중확대’ 의견과 385달러의 목표 주가(24.5% 상승 잠재력)를 제시했습니다. Alphabet은 올해 63.4% 상승하며 ‘매그니피센트 7’ 중 최고 성과를 달성했습니다. 최근 성공적으로 출시된 Gemini 3 AI 모델, Nano Banana Pro 이미지 생성 및 편집 모델, 맞춤형 실리콘 칩 및 Tensor Processing Unit(TPU) 사업 성장에 힘입어 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다. JPMorgan은 Alphabet의 “풀스택 AI 전략”과 AI Overview가 주도하는 검색 쿼리 증가가 검색 및 광고 사업을 성장시킬 것으로 보고 있습니다. YouTube 및 Google One 구독 서비스의 강력한 모멘텀 또한 긍정적으로 작용할 것으로 전망했습니다.
- Amazon ($AMZN): 2026년 인터넷 부문 최고 유망주로 꼽혔습니다. Amazon 주가는 올해 3.1% 상승에 그치며 시장 대비 현저히 저조한 성과를 보였지만, JPMorgan은 매력적인 밸류에이션에 거래되고 있다고 분석합니다. 특히 AWS(Amazon Web Services)는 AI 기반 성장을 통해 2027년까지 기가와트 용량을 두 배로 늘리고, Trainium3 칩이 Trainium2 대비 AI 워크로드에서 40% 더 나은 성능을 제공할 것으로 예상됩니다. 목표 주가는 305달러로 34.8%의 상승 잠재력을 시사합니다.
- DoorDash ($DASH): ‘비중확대’ 의견이 제시되었습니다. Anmuth 애널리스트는 2025년부터 2028년까지 DoorDash의 미국 내 총 주문액(GOV)이 연평균 18% 성장할 것으로 예상하며, 이는 플랫폼의 월간 활성 사용자(MAU) 증가에 힘입은 바 크다고 설명했습니다. 광고 사업의 잠재력 또한 초기 단계라고 평가했습니다.
- Spotify ($SPOT): 마찬가지로 ‘비중확대’ 의견입니다. Spotify는 내년 강력한 월간 활성 사용자 성장과 구독자 추가 증가의 혜택을 볼 것으로 전망됩니다. 음악, 팟캐스트, 오디오북, 비디오 등 다양한 수직 확장을 통해 매출 성장을 견인할 것으로 분석했습니다.
애널리스트 전망
JPMorgan의 분석은 2025년 시장을 주도했던 AI와 기술 섹터의 흐름이 2026년에도 이어질 것이라는 강력한 신호를 보내고 있습니다. 특히, Anmuth 애널리스트가 강조한 ‘AI 관련 생산성 향상’이 여전히 시장에 저평가되어 있다는 점은, 해당 테마가 단기적 유행을 넘어선 구조적 변화임을 시사합니다.
Alphabet은 독자적인 AI 생태계 구축과 성공적인 AI 모델 출시에 힘입어 검색, 광고, 클라우드 전반에 걸친 시너지를 극대화할 것으로 예상됩니다. 이는 단순한 기술적 우위를 넘어선 강력한 펀더멘털 개선으로 이어질 전망입니다. Amazon은 2025년 상대적으로 부진했으나, AI 인프라의 핵심인 AWS의 공격적인 확장과 자체 AI 칩 개발을 통해 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다. 현재의 저평가가 AI 기반의 클라우드 성장이 본격화될 경우 해소될 가능성이 큽니다.
DoorDash와 Spotify는 각각 음식 배달 및 디지털 스트리밍 시장에서 견고한 사용자 기반과 함께 신규 수익원 창출(광고, 확장된 콘텐츠 포트폴리오)을 통해 성장 궤도를 이어나갈 것으로 보입니다. 이들 기업 역시 AI 기반의 개인화 및 효율성 증대에서 직간접적인 수혜를 입을 것으로 예상됩니다.
전반적으로 JPMorgan의 관점은 AI 기술이 단순히 소수 대형 기업의 전유물이 아니라, 다양한 산업 분야에서 생산성 향상과 신규 비즈니스 모델 창출을 통해 기업 가치를 재평가하는 핵심 동력이 될 것임을 보여주고 있습니다. 다만, ‘기록적인 집중과 혼잡’이라는 Anmuth 애널리스트의 경고는 투자자들이 과열된 시장에서 옥석 가리기에 더욱 신중해야 함을 시사합니다.
매수 관점
JPMorgan은 Alphabet, Amazon, DoorDash, Spotify에 대해 ‘비중확대’ 의견을 제시하며 긍정적인 목표 주가를 설정했습니다. 이들 기업은 강력한 AI 전략, 매력적인 밸류에이션(특히 Amazon), 그리고 견고한 성장 동력(MAU 증가, 신규 사업 확장)을 바탕으로 2026년에 시장을 초과하는 성과를 보일 잠재력이 충분하다고 판단됩니다. 투자자들은 이들 기업의 장기적인 성장 잠재력에 주목하며 포트폴리오 편입을 고려할 수 있습니다. 특히 Alphabet의 ‘풀스택 AI 전략’과 Amazon AWS의 AI 인프라 확장은 핵심 투자 포인트입니다.