트럼프發 그린란드 분쟁, 美-EU 경제 전쟁으로 비화 가능성: 월스트리트의 심층 분석

핵심 요약

• 트럼프 前 대통령의 그린란드 인수 재추진 및 EU 대상 관세 위협이 미국-유럽 간 경제적 갈등을 심화시키고 있습니다.
• 유럽은 미국 채권 및 주식 투자 축소, 디지털 서비스법 적용, 핵심 수출품 관세 등 다양한 경제 보복 수단을 보유하고 있습니다.
• 단기적인 시장 혼란과 미국 인플레이션 심화 가능성이 있으나, 월스트리트 분석가들은 EU의 단호한 대응이 결국 트럼프의 태도 변화를 이끌 수 있다고 전망합니다.

뉴스 상세

오늘, 2026년 1월 21일 보도에 따르면, 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 다보스 세계경제포럼에서 그린란드 인수를 위한 강제력 사용은 없을 것이라고 밝혔습니다. 그러나 덴마크가 그린란드 판매를 거부할 경우 유럽에 대한 관세 부과를 계속 추진할 것이라는 입장을 재확인하며 긴장을 고조시켰습니다.

이에 대해 벨기에 총리 바르트 드 웨버는 “행복한 봉신이 되는 것과 비참한 노예가 되는 것은 별개의 문제”라며 강하게 비판했습니다. 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령 또한 트럼프의 “끝없는 새로운 관세 누적”은 “근본적으로 용납할 수 없다”고 선언했습니다. 우르줄라 폰데어라이엔 유럽연합 집행위원회 위원장은 EU가 미국으로부터 “독립”하고 그 독립을 “영구적으로” 만들 것을 촉구하며 유럽 정상들의 격앙된 반응을 대변했습니다.

월스트리트 분석가들은 유럽이 트럼프 행정부의 이러한 요구에 “아니오”라고 답할 경우 미국 경제에 타격을 줄 수 있는 일곱 가지 잠재적 보복 방안을 제시했습니다. 도이체방크의 조지 사라벨로스, 팬뮤어 리버럼의 요아힘 클레멘트, 맥쿼리의 티에리 위즈만과 가레스 베리, 그리고 판테온 매크로이코노믹스의 사무엘 톰스와 올리버 앨런의 연구에 따르면, 주요 방안들은 다음과 같습니다.

1. 유럽 투자자들이 자본 자산을 유럽에 유지하도록 유도하여 미국 채권 및 주식에 대한 외국인 직접 투자 공급을 축소합니다. (사라벨로스에 따르면 유럽은 미국 채권 및 주식의 8조 달러를 보유)
2. 지난해 관세 합의로 철회되었던 1천억 달러 규모의 미국 수입품 관세를 부과합니다.
3. 디지털 서비스법을 활용하여 미국 기술 기업들의 유럽 내 운영을 추가적으로 제한합니다.
4. ‘바이 유럽’(Buy European) 법안을 시행하여 정부 조달을 유럽 공급업체에 더 집중시킵니다.
5. ACI(Anti-Coercion Instrument)를 통해 미국 서비스 기업 및 미국 정부와 연계된 기업에 관세를 부과합니다. (이는 종종 유럽의 무역 ‘바주카’로 불립니다.)
6. ASML($ASML)의 반도체 제조 장비 등 대체하기 어려운 EU 제품에 대한 수출세를 도입합니다.
7. 그린란드에서 운영되는 미국 기업에 대한 제재를 가합니다.

애널리스트 전망 및 인사이트

이러한 지정학적 긴장 심화는 글로벌 금융 시장에 상당한 파급 효과를 미칠 것으로 분석됩니다. 월스트리트의 컨센서스는 단기적인 시장 변동성 확대와 함께 특정 부문에 대한 직접적인 영향 가능성을 경고합니다.

시장 영향 및 데이터 기반 분석

• 자본 흐름 변화: 도이체방크의 조지 사라벨로스는 유럽이 미국 채권 및 주식의 약 8조 달러를 보유하고 있으며, 이는 다른 모든 국가를 합친 것의 두 배에 달한다고 강조했습니다. 미국이 막대한 외부 적자를 타인에게 의존하여 메우는 취약성을 고려할 때, 유럽이 자본 투자를 축소하거나 유입을 제한할 경우 미국 국채 금리 상승과 달러 가치 변동성 확대를 야기할 수 있습니다. 이는 미국 주식 시장 전반의 할인율에 영향을 미쳐 기업 가치 평가에 하방 압력을 가할 수 있습니다.
• 공급망 교란 및 기술 섹터 영향: 특히, ASML($ASML)과 같은 네덜란드 기반의 핵심 반도체 공급업체에 대한 접근 제한은 미국 기술 기업들의 공급망에 심각한 물류 문제를 초래할 수 있습니다. ASML은 특정 기술에 대한 사실상의 독점적 지위를 가지고 있어, 이러한 조치는 미국 내 반도체 및 관련 기술 산업 전반에 걸쳐 생산 차질과 비용 증가를 유발하며, 이는 관련 기업들의 주가에 직접적인 하방 압력으로 작용할 것입니다.
• 인플레이션 압력 가중: 맥쿼리 애널리스트들은 EU의 포괄적인 경제 제재가 미국 내 물가 인플레이션을 가중시킬 것이라고 경고합니다. 유럽으로부터의 수입품에 대한 관세 또는 핵심 부품에 대한 수출세는 최종 소비재 가격 상승으로 이어져 미국 소비자의 구매력을 약화시키고 연방준비제도의 통화 정책에도 영향을 미칠 수 있습니다.
• 단기 갈등과 장기 해소 가능성: 팬뮤어 리버럼의 요아힘 클레멘트는 단기적인 에스컬레이션은 불가피하지만, 2025년의 경험을 비추어 볼 때 EU가 확고한 입장을 유지한다면 트럼프 행정부의 압박 사이클이 수주 내에 종료되고 트럼프가 물러설 가능성이 높다고 분석했습니다. 이는 시장이 단기적인 충격에 과도하게 반응하기보다, 중장기적인 관점에서 상황의 전개를 지켜볼 필요가 있음을 시사합니다.

투자 전략 시사점

이러한 거시 경제적 불확실성이 증대되는 시기에는 신중하고 분석적인 접근이 요구됩니다. 저희 월스트리트 애널리스트들은 다음과 같은 관점을 제시합니다.

• 포트폴리오 방어 강화: 단기적인 시장 변동성 확대에 대비하여, 투자자들은 포트폴리오의 방어적 요소를 강화하고 현금 비중을 일정 수준 유지하는 것을 고려해야 합니다. 금이나 국채와 같은 안전자산에 대한 관심이 높아질 수 있습니다.
• 섹터별 민감도 평가: 유럽 시장에 대한 의존도가 높거나, ASML($ASML)과 같은 핵심 부품 공급에 취약성을 가진 미국 기술 기업, 그리고 관세 부과 대상이 될 수 있는 산업군의 기업들은 심층적인 리스크 평가가 필요합니다. 해당 기업들의 실적 전망에 대한 면밀한 모니터링이 필수적입니다.
• 장기적 가치 투자 관점 유지: 월스트리트 컨센서스는 단기적인 갈등이 있더라도 유럽의 단호한 입장이 장기적으로는 트럼프 행정부의 태도 변화를 유도할 수 있다는 관점을 제시합니다. 따라서 무분별한 패닉 셀링보다는 근본적인 기업 가치와 장기적인 시장 흐름을 고려한 신중한 접근이 중요합니다. 지정학적 리스크가 완화될 경우의 반등 가능성 또한 염두에 두어야 합니다.

결론적으로, 이번 사태는 단순히 외교적 문제를 넘어, 글로벌 경제의 패권 구도와 교역 흐름에 중대한 영향을 미칠 수 있는 복합적인 거시 경제 이슈입니다. 우리는 향후 몇 주간 EU의 구체적인 대응 조치와 트럼프 행정부의 추가 반응을 예의주시하며 시장의 반응을 심층적으로 분석할 것입니다.